L’opération, conduite par les autorités chinoises, cible le négoce de titres transfrontaliers, les particuliers fortunés possédant des structures patrimoniales offshore et les courtiers qui les servaient. (Image : ESBProfessional / envato)
Bloomberg a publié un article. Il présente ce qu’il a identifié comme étant la plus importante opération de contrôle fiscal transfrontalière menée par les autorités chinoises depuis des décennies. Cette opération cible le négoce de titres transfrontaliers, les particuliers fortunés possédant des structures patrimoniales offshore et les courtiers qui les servaient.
Une aventure qui a touché plusieurs centaines de milliers d’investisseurs chinois
Un cadre du secteur technologique pékinois, que Bloomberg a identifié sous le pseudonyme de Tom, a passé des années à spéculer discrètement sur les marchés boursiers internationaux via divers canaux. Cette pratique est courante en Chine, et la plupart de ceux qui s’y adonnent partent du principe, en toute logique, que les autorités sont au courant et ferment les yeux.
Puis, le fisc lui a réclamé 100 000 yuans (environ 12 026 euros) d’arriérés d’impôts de la part du bureau des impôts du Parti, sur ses bénéfices réalisés grâce à ses transactions à l’étranger. Peu après, les autorités ont bloqué les plateformes par lesquelles il accédait aux marchés étrangers. Il a ensuite appris que des centaines de milliers d’autres investisseurs avaient subi le même sort.
Le 29 mai 2026, Bloomberg a publié un article décrivant ce qu’elle a qualifié de plus importante opération de contrôle fiscal transfrontalière menée par les autorités chinoises depuis des décennies. Cette opération cible le négoce de titres transfrontaliers, les particuliers fortunés possédant des structures patrimoniales offshore et les courtiers qui les servaient.
Des amendes de 283, 470 millions d’euros ont été infligées à trois grands courtiers étrangers
Le 22 mai 2026, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSCR), organe contrôlé par le Parti communiste chinois et chargé de superviser les marchés financiers du pays, a publié un avis visant trois courtiers en ligne populaires auprès des investisseurs de Chine continentale : Tiger Brokers (Nouvelle-Zélande), Futu Securities International (Hong Kong) et Longbridge Securities (Hong Kong). Ces trois sociétés sont accusées d’avoir sollicité et traité des transactions sur titres pour des clients de Chine continentale sans autorisation ni licences commerciales requises, en violation de la législation chinoise sur les valeurs mobilières et les contrats à terme.
Ces trois sociétés sont les principaux courtiers en ligne transfrontaliers pour les investisseurs de Chine continentale souhaitant accéder aux marchés étrangers. L’autorité de régulation a annoncé son intention de mettre fin à leurs activités en Chine continentale d’ici deux ans. Tiger Brokers et Futu Securities International encourent à elles seules des amendes totalisant 2,3 milliards de yuans, soit environ 283, 473 millions d’euros.
Selon des sources citées par Bloomberg, des enquêtes fiscales étaient déjà en cours à Pékin, Shanghai et Guangzhou avant la publication de l’avis réglementaire. Les personnes fortunées de ces villes, possédant généralement plus de 30 millions de dollars d’actifs, ont été informées que les enquêtes fiscales pourraient remonter au moins jusqu’en 2018. Nombre d’entre elles sont titulaires d’un passeport étranger mais sont revenues vivre en Chine, et une part importante gère ses actifs via des structures fiduciaires offshore.
Les autorités chinoises procèdent par étapes sur sa liste de cibles, en fonction du niveau de richesse
Tang Jingyuan, commentateur politique basé aux États-Unis, a décrit la campagne sans détour dans son émission : il la compare aux campagnes de réforme agraire du Parti dans les années 1950. Lors de ces campagnes, les propriétaires terriens furent expropriés en premier, puis les paysans riches, ensuite les paysans moyens, et enfin les agriculteurs pauvres, dont les semences furent finalement confisquées lors d’une famine qui fit des dizaines de millions de morts. Selon lui, l’opération actuelle suit la même logique hiérarchisée.
Les modalités précises sont délibérément structurées. La phase actuelle cible les grandes villes – Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen – et se concentre sur les personnes possédant plus de 30 millions de dollars d’actifs. D’après l’analyse de Tang Jingyuan, la prochaine étape concernera les villes de deuxième rang, ciblant les individus possédant des actifs compris entre 5 et 8 millions de dollars. Ensuite, le filet sera de nouveau élargi pour atteindre les résidents fortunés des villes de troisième et quatrième rang, dont le patrimoine dépasse les 100 000 dollars environ.
Les autorités mènent ces extorsions en secret, menaçant de signaler toute résistance à la police
Le Parti n’a fait aucune annonce publique. Selon les sources de Bloomberg, aucune directive officielle n’est consignée publiquement. Seuls des documents internes au Parti et des réunions privées entre les agents du fisc et leurs cibles en témoignent. Le régime a calculé, à juste titre, que les individus fortunés des grandes villes chinoises ont trop à perdre pour se défendre, et trop peu de moyens pour le faire efficacement, même s’ils le tentent.
La méthode employée est ce que Tang Jingyuan qualifie de « modèle mafieux ». L’appareil de surveillance du Parti sait déjà avec précision qui détient plus de 25, 768 millions d’euros d’actifs à l’étranger. Les autorités chinoises convoquent ces personnes à ce que l’on appelle familièrement en Chine une « séance de thé », un euphémisme pour désigner un interrogatoire informel mené sous la contrainte.
Elles arrivent munies de documents relatifs aux avoirs à l’étranger de la personne visée et lui proposent une taxe de 20 % sur les plus-values. La présentation est conçue pour donner l’impression d’un accord négocié : la personne visée conserve la majeure partie de son argent. Ceux qui résistent s’exposent à une escalade de la pression. Bloomberg rapporte que, dans des cas extrêmes, les autorités ont explicitement menacé de saisir la police.
Les sources de Bloomberg ajoutent que le montant du règlement est parfois négociable et qu’aucune annonce officielle n’accompagne aucune de ces procédures. Le Parti ne veut pas déclencher une fuite des capitaux ou la panique au sein de la classe aisée au sens large avant d’avoir fini de parcourir sa liste de cibles. Tang Jingyuan note que le régime précise explicitement à ses cibles de garder le silence : parfaitement conscient que les expropriations publiques massives du type de celles menées dans les années 1950 ne sont plus politiquement viables.
Dans les messages largement diffusés sur les réseaux sociaux chinois, les commentateurs étaient encore plus directs, avec une formulation largement partagée comparant le régime à un bandit qui avait simplement changé de vêtements.
Les investisseurs étrangers sont confrontés à un impôt sur les plus-values doublé, appliqué de manière rétroactive
La répression ne s’est pas arrêtée aux ressortissants chinois. Les investisseurs institutionnels étrangers qui quittent le marché chinois sont désormais confrontés à un taux d’imposition des plus-values de 25 pour cent, contre 10 pour cent auparavant. Bloomberg rapporte que l’augmentation des taux est appliquée de manière rétroactive dans certains cas, ce qui signifie que les investisseurs qui ont déjà réglé leurs obligations fiscales à l’ancien taux se voient dire qu’ils doivent payer la différence.
Tang Jingyuan décrit cela comme la « faucille » du régime qui s’attaque directement aux capitaux étrangers. La retenue à la source de 10 % que les entreprises étrangères payaient auparavant sur les gains d’investissement en Chine constituait déjà un coût commercial que beaucoup avaient pris en compte dans leurs modèles. Le passage à 25 %, combiné à une application rétroactive, modifie fondamentalement le calcul. Les investisseurs étrangers qui pensaient avoir réglé leurs obligations envers le régime découvrent que le règlement est conditionnel et que les conditions peuvent être modifiées sans préavis ni explication.
Un effondrement budgétaire oblige le Parti à prendre directement de l’argent
La situation budgétaire du Parti s’est détériorée au point que les sources de revenus conventionnelles ne couvrent plus le déficit, affirme Tang Jingyuan. L’immobilier s’est effondré. Le chômage des jeunes a battu des records. Les gouvernements locaux supportent un fardeau de dette qu’ils ne peuvent pas rembourser.
Les bases ont été posées en 2024, lorsque le Parti a intégré la Norme commune de déclaration, un cadre international pour l’échange automatique d’informations fiscales entre les pays, dans son appareil d’application. Des demandes d’impôts supplémentaires ont été adressées cette année-là aux résidents de Pékin, Shanghai, Jiangsu et Zhejiang qui avaient des revenus non déclarés à l’étranger.
À cette époque, l’application des règles était dispersée et sélective. Ce qui a changé en 2026, c’est l’ampleur et la systématisation : le Parti est passé d’évaluations individuelles et ad hoc à une campagne d’expropriation structurée, ville par ville, niveau de richesse par niveau de richesse.
La répression antérieure contre les maisons de courtage à l’étranger et les efforts parallèles de l’Autorité monétaire de Hong Kong pour récupérer les impôts sur les comptes à l’étranger ouverts via Hong Kong ressemblent désormais à des phases préparatoires d’une opération plus vaste.
La campagne 2026 s’est déjà étendue de Pékin et Shanghai à Guangzhou, Tang Jingyuan a identifié le prochain niveau de villes et de niveaux de richesse comme la prochaine phase de la campagne.
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